一、项延灶为什么买芭田股份
项延灶持有公司股份0股，占公司总股本0%。本次权益变动后，项延灶持有公司股份45，510，010股，占公司总股本5.13%，成为公司持股5%以上股东。
对于本次受让股份，项延灶表示因自己投资需求，看好公司在复合肥业务领域的发展前景，对公司发展战略高度认可，希望借助自身的资源优势，帮助公司做大做强，进一步提升公司的盈利能力和竞争力。
拓展资料：芭田股份-磷矿放量+硝酸价格暴涨+某龙头磷酸铁锂原材料供应商+年化PE2.11
1、磷矿资源大幅被低估。公司2020年5月获得贵州省瓮安县小高寨磷矿采矿权，储量约7000万吨，设计产能200万吨，预计明年6月投产。相比其他磷化工企业，公司磷元素价值显著被低估。
2、硝酸价格创近10年新高，有望复制磷酸行情。芭田股份拥有27万吨硝酸（折百）装置，用的是国际最新双加压工艺，是国产化第一套直接能够生产浓度68%的稀硝酸装置。硝酸价格已经创十年来新高。目前98%浓硝酸的单吨净利约1000元，假设全部外销，当前价格年化净利为2.7亿。
3、公司成为某龙头磷酸铁锂企业的硝酸供应商，意义重大。公司硝酸装置为国内最大的单套制备硝酸装置，由于设备先进，成本较高，故制备出来的硝酸质量较高。据反馈，公司高质量硝酸已经具备给龙头磷酸铁锂企业供应的能力，目前下游某龙头等企业已开始采购，未来有望放量。由于对硝酸质量分数有一定的要求标准，该意义不亚于磷矿石对磷酸铁的价值。
4、业绩：硝酸年化2.7个亿，明年投产200万吨磷矿石吨净利不低于的200元则对应不低于4个亿净利润，复合肥未来两年大幅扩张后利润有望达到3亿元，硝酸铵钙价格近期暴涨年化利润1个亿，合计年化利润超过10个亿，对应估值不到4倍，弹性巨大。
二、黄磷产量
云南作为我国黄磷第一大省，截至9月28日，黄磷日产量805吨。
据悉，以水电资源和磷矿石资源丰富的云南、四川和贵州等西南地区是我国黄磷主要产地，其中云南黄磷产能占总产能近五成，居全国第一。2021年全国黄磷有效产能143.45万吨，云南、四川、贵州产能分别占比46%、23%、19%。
行业相关人士表示，秋冬季节为传统枯水期，水力发电量下降、成本高，贵州、四川黄磷供应也可能有所收紧。长期来看，黄磷上游为磷矿石，近年来政策对磷矿石的管制逐渐趋严，磷矿石产量总体呈下降趋势。受上游原料制约，未来黄磷新增产能有限。
澎湃新闻了解到，生产1吨黄磷需要约10吨以上磷矿，生产过程需高温，为高耗能化工品。
受能耗双控影响，近年来我国黄磷有效产能、产量已经呈明显下降趋势，2017年至2021年，我国黄磷有效产能从155.6万吨下降到139.55万吨，降幅超10%，产量从88.19万吨下降到68.9万吨，降幅超20%。
从需求端来看，全球使用量最大的除草剂品种——草甘膦是黄磷主要下游之一，消费占比近30%。短期来看，进入“金九银十”黄磷下游旺季，黄磷需求正在扩大。长期来看，全球农产品价格上涨推动草甘膦等农资品需求向好，我国是草甘膦生产大国，下游草甘膦需求增长拉动黄磷需求持续提升。
黄磷作为草甘膦基础原料，占草甘膦生产成本20%。
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